货币政策分三种：扩张性的、紧缩性的、中性的。可以利用的工具有利率、货币供应量、政府债券之类的有价证券、央行票据等。

扩张性的货币政策，通常是通过增加货币供应量或者降低利率的方式来刺激经济的增长。

紧缩性的货币政策，就是减少货币供应量，可以提高存款准备金率，提高利率，或者控制银行信贷规模等。而中性的货币政策，介乎两者之间。

中性货币政策指的是使货币利率与自然利率完全相等的货币政策，换句话说，就是一种保证货币因素不对经济运行产生影响，从而保证市场机制可以不受干扰地在资源配置过程中发挥基础性作用的货币政策。正是出于这样一种货币政策理念，从2004年6月起美联储才连续多次加息，对通货膨胀率上升的担心并不是最主要的原因，利用利率变化实现一种市场均衡的复归才是最重要的考虑。

中性货币政策可以治通货膨胀

货币主义泰斗弗里德曼有一句名言：通货膨胀无论何时何地都只能是一种货币现象。据说，这是他依据所观察到的美国货币与物价之间的长期联系而得出的结论。该等联系是指通货膨胀是由于货币的过度扩张引起的，因此可以透过对货币供应量的适当控制来防止通货膨胀。

实际上，货币主义关于物价与货币供应量关系的理论存在一个重大缺陷，这就是忽视了商品市场的供求关系对物价的影响。于是，修正后的货币数量理论就变成：在商品供求关系不变的前提下，由减息促进的货币供应量扩张导致通胀，由加息促进的货币供应量紧缩导致物价下降；在商品供不应求的情况下，货币供应量即使紧缩也无助于物价下降，倒是可以透过扩大货币供应量以增加投资并因此缓解商品市场供求关系的方式促进物价下降。

必须承认，与美国相比，中国内地的物价上涨主要是由于商品供不应求导致的。考虑到增加商品供给必须首先扩大固定资产投资，因此，抑制内地高通胀最有效的办法并不是通常意义上的加息以及相应的紧缩货币政策，而是中性的货币政策。确切地讲，该等中性货币政策就是在提高存款利率以约束消费并因此吸收流动性的同时，通过缩小存贷利差或相对降低贷款利率的手段鼓励固定资产投资，并因此释放流动性。