“旅鼠”——散户中不理智、容易陷入集体无意识的一群。巴菲特先生把旅鼠，曾经拿来比喻证券机构，股民就如旅鼠的家庭，当投资者的财富效应放大时，马上传到其他人的耳朵当中，不断有人会加入这个市场，数量迅速扩大，市场因此而急剧膨胀。来说明股市的跟风效应，最后给我们的忠告是，不要相信市场而要相信自己。
旅鼠是一种极普通、可爱的小动物，常年居住在北极，体形椭圆，四肢短小，比普通老鼠要小一些，最大可长到15厘米，尾巴粗短，耳朵很小。旅鼠主要分布于挪威北部和欧亚大陆的高纬度针叶林，旅鼠是北极所有动物中繁殖力最强的。
但是这样的动物为什么种群数量一直都大不起来呢，就是因为这些东西有个特点。当旅鼠的数量急剧地膨胀，达到一定的密度，奇怪的现象就发生了：这时候，几乎所有的旅鼠一下子都变得焦躁不安起来，一改往日胆小怕事，在任何天敌面前它们都显得无所畏惧，具有明显的挑衅性，有时甚至会主动进攻，唯一可能而且合理的解释是，它们为了干方百计地吸引天敌的注意，以便多多地来吞食消耗它们，与自杀没有什么区别。
驱使旅鼠前进的，不是求死的欲望，而是惊慌。包括对饥饿的惊慌，以及对方向迷失的恐慌。正如投资者的突然增多，导致过多的钱追逐过多的股票，投资机会顿时减少。而当市场出现暴跌时，撤离市场的通道将非常狭窄，集体的恐慌导致了投资者的自杀性的抛售。。。
巴费特先生把旅鼠，曾经拿来比喻证券机构，来说明股市的跟风效应，最后给我们的忠告是，不要相信市场而要相信自己。
旅鼠效应产生的原因
旅鼠效应的产生原因有两条，一是群体成员倾向于与其他成员保持行为与信念的一致，以获取群体对他的认可及团体归属感；二是群体成员在对需要决策的事件拿不准的时候，模仿与顺从他人的行为与信念往往是安全的。
旅鼠效应在人类的投资活动中充分体现了出来。人们的投资行为往往会受到他人的影响，当大多数投资者都陷入贪婪的疯狂而拼命追涨时，很少有投资者能冷静而理智地抵制购买的诱惑；而当大多数投资者都陷入恐惧之中而拼命杀跌时，也很少有投资者能抵制抛售的冲动。
这种从众的压力是非常巨大的，然而，明智的投资决策往往是“预料之外而情理之中”的决策，大家都看中的热点板块的投资价值通常已经提前透支了，而聪明的投资者一般会不断观察与跟踪具有投资价值的股票，当它的股价下跌到合理的区间范围之内时(被大多数投资者忽视)，就会果断吃进。
很显然，这样做不仅需要专业的价值评估水平，更需要抵制从众压力的坚定意志与敢为天下先的巨大勇气。要从股市的情感漩涡中拔出来，要发现大多数投资者的不理智行为，他们购买股票不是基于逻辑，而是基于情感。
